枫可怜

也因为此，我们在过去几年的报告中，给出的市场预期都是比较谨慎的。2016年的策略报告，我们提出当年军工板块部分大市值标的，向上弹性将显著小于向下弹性。2018年，我们在策略报告《发轫之始》中提出，高估值军工股的反弹空间有限。2018年，我们团队对很多公司的盈利预期都是行业内最谨慎的，都是这个逻辑使然。

负面消息接连不断。2018年9月，天神娱乐公告称因公司资金状况紧张，出现银行贷款逾期情况，逾期债务合计1.35亿元。2018年10月，天神娱乐实际控制人朱晔和石波涛《一致行动协议》到期，不再续签，天神娱乐称因此公司处于无实际控制人状态。2018年12月底，天神娱乐公告称公司6个银行账户被冻结。

从技术面上来看，金价连续两周时间维持在1280-1300美元/盎司区间范围内运行。虽然目前暂时守稳13日均线的支撑，但MACD指标发散过高，一旦高位死叉放大，或者连续多个交易日受阻于1295-1298区间出现滞涨的迹象，市场的获利回吐可能使金价出现大幅调整，投资者必须引起警觉。如果从中线趋势周线来看，向上1300-1350美元/盎司区间压力巨大，从2014年4月以来大多数时间在此区间下方运行，考虑到市场70%的概率是震荡行情，故再向上的空间可能相对有限。

不过，对比目前中美两国股市中市值前十的上市公司我们不难发现，美国的榜单中超过一半是以苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书等为代表的互联网科技企业；而中国的榜单中超过一半是以四大行和两桶油为代表的传统行业。过去十多年间，一大批发展前景好、盈利能力强、创新动力足的高质量中国企业因为种种原因选择远赴海外上市，这其中就包括大家熟知的互联网科技企业的代表阿里、腾讯等，而汽车行业自主创新品牌的佼佼者吉利、长城，房地产企业巨头恒大，这些企业都最终选择了赴海外上市，让国内的投资者失去了分享中国最优秀企业发展红利的机会。

中国证券报：下半年有何投资建议？边泉水：下半年甚至于未来三年，A股的投资机会比较确定。A股整体企业的盈利能力有望在未来三年逐步回升，从而带动A股走出一轮真正依靠盈利驱动的“长牛”。尽管未来中国的实际GDP增速可能不断下台阶降速，但整体企业的ROE水平有望在今年企稳回升，原因在于影响企业ROE的六个因素当中，三个因素将开始逐渐改善。2010年之后，中国经济增长没有向上的根本原因，在于资本回报率趋势性下降，资本开支欲望不高。从影响资本回报率的六个变量来看，当前中国的税负较高、租金成本较高、劳动人口结构变化、过剩产能约束、模仿创新贡献下降和资金成本较高，共同造成资本回报率长期低迷。展望未来，工资成本、租金成本、产能利用率这三个变量进一步变差的概率在下降，但改善程度也相对有限；但是，短期靠减税降费、降低实际利率，中长期靠创新（技术进步），有望拉动企业ROE逐渐回升，当前的减税降费、降低中小企业融资成本、推出科创板等政策都是比较确定的、正面的信号。

 刘强东先生在Origami餐厅聚餐前不认识女方。刘强东先生和他的助理都没有邀请女方参加晚宴，也没有邀请她坐在刘强东先生身边。 刘强东先生的助理买酒为两场聚会使用：在Origami的聚餐，有大约24个人；以及第二天晚上将要举办的另一场晚宴。在Origami的聚餐中只喝了一小半的酒，14瓶左右。聚餐结束后，没喝的酒被装回到车上。